Что можно делать с переменной хранящей null?

Во-первых, если переменная не финальная, использовать как L-value этого типа – присваивать новое значение.

Во-вторых, то же, что со значением null, но с учетом типа:
🔘 Сравнивать с null или переменной этого же класса;
🔘 Приводить к типу-родителю (upcast) или типу-наследнику (downcast), учитывая границы generic-параметров при наличии;
🔘 Обращаться к членам экземпляра и получать NullPointerException;
🔘 Применять instanceof и получать false
🔘 Использовать как параметр для методов и других совместимых с типом операторов

В-третьих, можно обращаться к статическим членам класса. В вопросе подразумевается именно эта интересная часть. Это безопасно, NullPointerException не возникнет, но для упрощения отладки и из-за отсутствия переопределения статических членов рекомендуется так не делать. Вместо этого обращайтесь к статике явно через имя класса, либо неявно, добавив для класса import static.